对于正处于快速发展期和即将进入整合期的行业,企业可以通过IPO、发行债券、发行资产支持证券(ABS)等方式,从股权或债权的角度尽快登陆资本市场以获取资金、完善公司治理机制、提升知名度和吸引高素质人才。

亚博体育手机网页版亚博体育app官方公司资本市场之路

一、资本市场股权亚博体育手机网页版已成为亚博体育手机网页版亚博体育app官方企业对外亚博体育手机网页版的重要渠道,但A股及港股均对亚博体育手机网页版亚博体育app官方行业认可度不高
亚博体育手机网页版亚博体育app官方行业的主要特点为高杠杆、重资产,以收取净息差为主要的盈利来源,不同类型的亚博体育手机网页版亚博体育app官方公司将面对不同的内外部亚博体育手机网页版环境、客户与市场空间。随着行业的不断发展,银行贷款等间接亚博体育手机网页版方式已经难以满足多数亚博体育手机网页版亚博体育app官方公司的资金需求,越来越多的亚博体育手机网页版亚博体育app官方公司选择尝试资本市场,通过IPO、发行债券及发行ABS等产品寻求资本市场的支持,以此来壮大自身资本实力,完善公司治理机制,获得新的发展动力,保证公司可持续发展及创新。

截至2019年7月,我国共有约12,000家亚博体育手机网页版亚博体育app官方公司,已有25家亚博体育手机网页版亚博体育app官方公司直接或间接的登陆资本市场,其中2家在A股上市(1家为金租公司),15家在港股上市(2家为金租公司),8家在新三板挂牌(1家为金租公司)。从已上市公司数量来看,目前港股市场较受国内亚博体育手机网页版亚博体育app官方企业青睐。除恒嘉亚博体育手机网页版亚博体育app官方(00379.HK)为借壳上市外,其余14家均通过IPO的方式挂牌上市,其中主板11家,创业板3家。自2016年5月27日起,全国股转公司暂停受理亚博体育手机网页版亚博体育app官方公司在新三板挂牌的申请,因此本文不再论述新三板的情况。

从市场估值表现来看,近年来港股及A股投资者普遍对亚博体育手机网页版亚博体育app官方行业投资热情不高,相关上市公司估值持续处于下滑状态,达到历史低位。目前港股亚博体育手机网页版亚博体育app官方行业上市公司的平均PE/PB约为13.9/1.1,而A股的亚博体育手机网页版亚博体育app官方上市公司渤海亚博体育app官方的PE/PB仅为8.36/0.62。

从募资角度来看,通过IPO上市的这12家(剔除金租)亚博体育手机网页版亚博体育app官方公司募资能力差距较大。据统计,12家公司共募集资金224.71亿港元,其中以远东宏信、环球医疗、海通恒信及中国船舶亚博体育app官方为代表的4家行业龙头公司募资额合计为136.89亿元港币,占比近61%。除此之外,以汽车亚博体育app官方领先的易鑫集团(02858.HK)IPO共募集资金67.66亿港元。剔除上述5家公司后,其余7家公司平均每家募资金额约为2.88亿港元,若再剔除飞机亚博体育app官方为主业的亚博体育手机网页版亚博体育app官方公司,则剩余以资金业务为主的亚博体育手机网页版亚博体育app官方公司平均募资金额仅为1.53亿港元。

综合来看,A股上市的主要优点是发行估值较高,主要不利因素是所耗费的时间以及最后能否获得中国证监会的批准是难以确定的。而港股上市的主要优点是

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